MODUS OPERANDI del Nuevo Consenso Macroeconómico en Brasil, Chile y México

 MODUS OPERANDI del Nuevo Consenso Macroeconómico en Brasil, Chile y México

Aída García Lázaro e Ignacio Perrotini*Fecha de recepción: 01 de abril de 2014. Fecha de aceptación: 24 de junio de 2014.

RESUMEN

Se analiza críticamente la experiencia de Brasil, Chile y México con la política moneta-ria de objetivos de inflación del Nuevo Consenso Macroeconómico (ncm). Mediante modelos de cointegración y corrección de errores y la discusión de los principales hechos estilizados contrastamos el ncm con la evidencia empírica disponible. Una característica esencial de su modus operandi en estas economías estriba en que: el control de la infla-ción depende crucialmente de la apreciación del tipo de cambio; la hipótesis esencial del ncm no es aceptable. Así, su política monetaria, que hace depender la inflación de la brecha de producto, constituye una contradicción para el modelo de crecimiento exportador de estos países y representa un método recesivo de estabilización de precios.

Palabras clave: inflación, política monetaria, tipo de cambio, reservas internacionales, banco central.

Clasificación JEL: C02, E31, E43, E52, E58, F43, P44, O54.The 

MODUS OPERANDI of New Consensus Macroeconomics in Brazil, Chile and Mexico

Abstract

This text provides a critical analysis of the experiences of Brazil, Chile and Mexico, countries that have adopted the inflationary targeting monetary policy espoused by New Consensus Macroeconomics (ncm). Using cointegration and error correction models, as well as a discussion of the major facts of the case, we contrast the ncm with the empirical evidence available. One essential feature of its modus operandi in these economies lies in the fact that inflation control is crucially dependent on the apprecia-tion of the exchange rate. The essential hypothesis of the ncm cannot be accepted. Simi-larly, its monetary policy, in which inflation depends on the product gap, contradicts the export-led growth model adopted by these countries and is a recessive method of stabilizing prices. 

Key Words: Inflation, monetary policy, exchange rate, international reserves, central bank.* Facultad de Economía, unam, México. aidagarcia.lazaro@gmail.com, iph@unam.mx, respectiva- mente. 

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